En
los últimos años hemos visto una creciente divergencia entre la demanda
de oro en el mercado de valores, y la demanda de oro físico. Parece que
cada vez que el precio al contado cae, más oro real es comprado por los
inversores, lo que parece ir en contra de la economía básica de oferta y
demanda. La gran disparidad entre el número de futuros de oro y la
cantidad de oro físico en poder de los bancos y otras bóvedas como
Comex, parece ser el conductor de este fenómeno.
Y ese fenómeno puede estar llegando a sus límites. Según Zero Hedge, la
relación entre esos dos activos ha llegado a niveles absurdos del Comex
(1) (Commodity Exchange, Inc.). La semana pasada, tenían la friolera de
207 “peper claimbs” (2) – que podríamos traducir por títulos en propiedad negociables - por cada onza de oro real. Se
podría pensar que esta relación no podría llegar a ser más alta, pero
al parecer no. Ahora tienen 252 por cada onza de oro.
Sólo
en los últimos días COMEX perdió 157.000 onzas de oro, dejando sólo
163.000 oz de activos entregables en sus bóvedas, que es la más baja
hasta la fecha. A este ritmo, parece que COMEX podría quedarse sin oro
físico a final del mes. Si sus almacenes no se reponen en las próximas
semanas, todo el mercado de “oro falso sobre papel” podría ir a pique.
Por Joshua Krause
Notas:
(1) El Commodity Exchange, Inc.
conocido como ‘COMEX’ es la principal bolsa de comercio de futuros de
metales, tales como oro, plata, cobre y aluminio del mundo. El COMEX se
fundó en 1933 y durante los primeros cuarenta años sus negociaciones se
centraron en el comercio del cobre, la plata y el aluminio. El 31 de
diciembre de 1974, después de que se levantara la prohibición sobre la
posesión particular del oro, que estuvo vigente de 1934 a 1974 en EEUU,
el COMEX lanzó su primer contrato de futuros de oro para posteriormente
introducir en 1982 las opciones sobre futuros del oro. El Commodity
Exchange Inc. (COMEX) y el New York Mercantile Exchange (NYMEX) se
fusionaron oficialmente en una sola entidad, el 3 de agosto de 1994. La
división del NYMEX comercializa las materias primas como el petróleo, el
gas, el paladio y el platino y en la división del COMEX se negocian los
contratos a futuro de oro, plata, cobre y aluminio.
(2)
Este concepto de los "paper claims" se origina en otro concepto mucho
más amplio conocido como una "paper economy", es decir una noción cada
vez más extendida de que la actividad económica moderna, materializada
en los mercados, bolsas de valores, bancos y similares ya no se basa en
el intercambio o negociación de activos fijos físicos, bienes tangibles o
propiedades "reales", sino más bien en los papeles que los representan a
éstos, o sea en los títulos de propiedad de dichos activos.
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