sábado, 9 de agosto de 2014

El boom de la emisión de bonos “alcanza riesgos sin precedente”, advierte Cepal



El boom de la emisión de bonos “alcanza riesgos sin precedente”, advierte Cepal





2014-08-08





SUSANA GONZÁLEZ G., La Jornada

Con la emisión de bonos externos de deuda por 14 mil 713 millones de dólares, México concentró 34 por ciento del total de bonos que los países de América Latina y el Caribe colocaron en el primer trimestre de 2014 por un monto de 41 mil 929 millones de dólares, revelan estadísticas de la Comisión Económica para América Latina y el Caribe (Cepal). Sólo Brasil superó a México colocando bonos por 20 mil 542 millones de dólares en el mismo periodo.

La Cepal indica que los flujos de inversión de cartera han experimentado un cambio significativo en años recientes y actualmente 80 por ciento corresponden a la emisión de títulos o bonos de deuda externa, la mayoría de empresas estatales como Pemex. Alertó que su crecimiento “alcanza riesgos sin precedente”, porque aumenta el peso de la deuda externa como proporción del producto interno bruto (PIB).

Si a los bonos del primer trimestre de 2014 se suman los que México colocó durante 2013, resulta que el gobierno del presidente Enrique Peña Nieto emitió deuda por 56 mil 442 millones de dólares en los 15 meses iniciales de su sexenio (se excluye diciembre de 2012). Eso representa 36.6 por ciento respecto a los 121 mil 43 millones de dólares de los bonos de toda la región emitidos entre enero de 2013 y marzo de 2014.

El monto de los bonos externos de México se disparó 41 por ciento, ya que el promedio mensual registrado en 2013 fue de 3 mil 477 millones de dólares, pero en el primer trimestre de 2014 llegó a 4 mil 904 millones de dólares.

Esta cifra supera también la emisión por mes de los últimos tres años del pasado gobierno, a cargo del panista Felipe Calderón. Las cifras de la Cepal precisan que en 2010 se emitieron bonos por 19 mil 957 millones de dólares, que implican mil 663 por mes. Para 2011 sumaron 25 mil 846 millones de dólares o 2 mil 153 millones por mes y en 2012 llegaron a 28 mil 147 millones de dólares o 2 mil 345 millones de dólares mensuales. Así, por ejemplo, los bonos de deuda del primer trimestre de este año prácticamente representan la mitad de los que se emitieron en los 12 meses del último año de Calderón.

En su más reciente Estudio Económico de América Latina y el Caribe, la Cepal explica que tras la crisis financiera mundial de 2008 y 2009, la emisión de bonos externos privados, tanto corporativos como de bancos, subió considerablemente, pero que “a partir de mediados de 2013 y en lo transcurrido de 2014, han sido los bonos de deuda externa soberana y cuasisoberana (empresas estatales) los que han experimentado un incremento en el ritmo de emisiones, que alcanzan riesgos sin precedente”.

Alerta que el aumento de financiamiento externo se expresa en el aumento del peso de la deuda externa como proporción del PIB de la región, ya que de representar 17.6 por ciento en 2008, el año pasado subió a 21.6 por ciento. Una cifra que si bien, acotó, es inferior al 40.5 por ciento observada en 1999, “el continuo aumento del endeudamiento junto con posibles depreciaciones de las monedas locales podría elevar la carga de la deuda con relación al PIB”.

El año pasado, destaca, las principales protagonistas de este auge fueron las emisiones soberanas de México, de empresas públicas mexicanas y colombianas (Pemex y Ecopetrol) y del sector privado de Chile.

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