En estas últimas semanas el euro ha ido
apreciándose frente al dólar hasta llegar a valores máximos desde hace
más de 2 años,
por encima de los 1,19 dólares estadounidenses, tras la situación
política en Estados Unidos y la tranquilidad que muestra la Reserva
Federal para aumentar de nuevo los tipos de interés por la reducida
inflación.
El euro ha llegado a cambiarse en el día de hoy en los mercados de divisas por
1,19 dólares estadounidenses, es decir, un aumento superior al
0,9 por ciento, unos niveles que no se veían desde principios de año.
Nos podemos preguntar: ¿Qué pasa con el euro que está cada día más
fuerte? ¿Las buenos datos de los países europeos han afectado al alza al
euro? ¿Hasta dónde se prevé que llegue la cotización del euro? ¿Cuáles
son peores miedos del BCE con un euro fuerte?
Un Euro cada vez más fuerte
La cotización del euro estaba situado en los 1,05 dólares
estadounidenses a principios de primavera de este año, lo que supone que
en unos pocos meses ha disparado un 13 por ciento, un movimiento que
crea un
mayor volumen de negociación a nivel mundial.
El euro también se ha
apreciado frente a otras divisas
como la libra esterlina, por la incertidumbre causada por el 'Brexit' y
la debilidad actual del Gobierno de Theresa May, o el Franco Suizo,
hasta llegar a máximos desde el principio del año pasado.
Aunque ni a Mario Draghi ni al Banco Central Europeo (BCE) le interesa un
euro demasiado fuerte, ni que se aprecie con gran rapidez.
España y Francia impulsan al euro con sus cifras de crecimiento
Francia ha registrado el mayor periodo de crecimiento continuada
desde el año 2011 y España esá creciendo a un ritmo más elevado desde el
2015, siendo la economía más fuerte de las cuatro principales economías
que actualmente tiene como moneda el euro.
El escenario en el
mercado de divisas sigue invariable, con un gran interés por parte de los inversores en el euro, mientras continua la
debilidad en el dólar
estadounidense, y los mercados empiezan a ver un poco más lejano la
decisión de aumentar los tipos de interés por parte de la Reserva
Federal.
El euro se aprecia frente al dólar no por ser una divisa fuerte, sino porque el dólar estadounidense está
bajo una gran presión.
La Reserva Federal no puede convencer a los mercados de que mantendrá
su ritmo reciente de aumento de los tipos de interés. Pero el dólar
estadounidense también está frenado por las derrotas políticas de Trump,
que complican los planes de sus reformas.
Desde inicios del 2017, el índice del dólar estadounidense, que mide
la fortaleza de la moneda contra una cesta de seis divisas diferentes,
ha reducido su valor en casi un 9 por ciento. Las perspectivas de tipo
de cambio del euro son hasta llegar a los 1,20 dólares a finales de
2017, de forma estable, y hasta los 1,25 dólares estadounidenses a
finales del 2018.
Se prevé que euro / dólar supere los 1,20
Se prevé que sea más que factible que el
euro / dólar supera las 1,20
, el aumento puede provocar un descenso masivo en los beneficios de las
empresas de Europa, derivado en gran parte de las ventas que realizan
en el extranjero.
El efecto del euro fuerte suele haber un retraso de unos meses entre
los movimientos de las divisas, y los resultados de las rebajas, tiempo
suficiente para que el euro sea más fuerte
impacte en la cuentas de resultados de las empresas.
El efecto se puede considerar lógico y detrás de esto está la
política del Banco Central Europea de empezar a hablar a partir de
septiembre de la retirada de los
estímulos monetarios. Se le suma que la Reserva Federal ya no tiene tanta prisa a la hora de ajustar al alza los
tipos de interés a corto plazo, ya que ha decantado en reducir su balance.
Tenemos que considerar que al menos hacen falta 3 meses para que haya
un impacto negativo real en los beneficios de las empresa. Este umbral
es importante para el euro, pero tiene un
papel más psicológico que fundamental.
Los temores del Banco Central Europeo se pueden convertir en realidad
Una
apreciación del euro puede traer otra vez el espectro de la
deflación a la zona euro
si esta tendencia alcista continúa y fortaleza aún más al euro frente
al dólar estadounidense. Por tanto Mario Draghi, tendría que comenzar a
idea un nuevo plan de acción y ponerlo en marcha lo antes posible.
A parte un euro apreciado contra el dólar junto a la
volatilidad de las materias primas
está alejando a la zona euro de sus objetivos de precios. La inflación
que en mayo estaba en 1,4 por ciento el mes de junio bajo hasta el 1,3
por ciento. Un euro fuerte hace que las importaciones sean más baratas,
lo que presiona a la baja a la inflación.
A la par que los precios se alejan del crecimiento y una política
menos expansiva por parte del Banco Central Europe podría ayudar más el
aumento del euro, desbaratando los esfuerzos del BCE para llevar los
precios hacia el objetivo marcado, el 2 por ciento que es el crecimiento
de precios más favorecedor al conjunto de la economías en Europa.
Uno de los factores que están impulsando la incipiente recuperación
de la economía española, las exportaciones y un euro fuerte es un
obstáculo para la competitividad. Cuanto más fuerte sea el euro
más caro le va a costar
a los consumidores comprar nuestros bienes, lo que podría empeorar
nuestra balanza comercial y perjudicar a las empresas exportadoras.
En la otra cara de la moneda, un euro revalorizado beneficia a las
empresas que importan materias primas de Estados Unidos, donde también
se han producido importantes devaluaciones de las divisas. En cualquier
caso, la situación beneficia a los europeos que viajan a otros países
fuera del ámbito comunitario, ya que su poder adquisitivo se dispara.
¿Cuándo va a reaccionar el Banco Central Europeo?
La duda ahora está cuándo va a reaccionar el Banco Central Europa a
las alzas del euro. Con el euro en 1,19 dólares estadounidenses, esto es
un 8 por ciento por encima de la previsión del BCE, mientras que el
índice euro está por encima del 5 por ciento de lo esperado.
La
fortaleza del euro puede convertirse en un dolor
de cabeza para el BCE. Una apreciación excesivamente rápida es peligrosa
para la inflación de la zona euro.
Por parte de la vuelta de la deflación se estima que si el euro llega
a los 1,25 dólares estadounidenses, la inflación de la zona euro en el
año 2019 sería un punto inferior a lo previsto, la previsto es de 1,6
por ciento, por lo que podría descender hasta el 0,6 por ciento, siempre
y cuando el precio del petróleo ronde los 80 dólares estadounidenses el
barril de Brent.
Pero también se espera que si el euro llega a los 1,25 dólares
estadounidenses y el barril de Brent está alrededor de los 60 dólares
estadounidenses, la zona euro tendrá un aumento negativo de los precios
en el año 2019 de -0,4 por ciento y, por tanto, la deflación volvería a
Europa.
Desde hace más de 2 años, el BCE está
comprando deuda pública
y privada de la eurozona todos los meses para mantener los tipos de
interés a niveles bajos, impulsar el crédito a las empresas y a las
familias, y lograr un euro con cotización reducida para que ayude a
aumentar la inflación.
Pero una apreciación del euro, que reduce el precio relativa de las
importaciones en dólares estadounidenses y como el barril de Brent y
otros bienes en otras divisas, se presenta como un
gran problema para el Banco Central Europeo.
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