Deudas impagables y una crisis existencial financiera en la UE
Por Amrose Evans-Pritchard en The Daily Telegraph
Enormes
pasivos están siendo cambiados en silencio desde la banca privada y
fondos de inversión hacia los hombros de los contribuyentes en todo el
sur de Europa. Es una variante del trágico episodio en Grecia, pero esta
vez a una escala mucho más grande, y con implicaciones globales
sistémicas.
No
ha habido ninguna decisión democrática por ningún parlamento para
asumir estas deudas fiscales, que se acercan rápidamente al billón de
euros. Es el no deseado resultado de un efecto colateral a causa de la
flexibilización cuantitativa por parte del Banco Central Europeo, que ha
degenerado en un conducto para la fuga de capitales desde el Club Med
bloc a Alemania, Luxemburgo y los Países Bajos.
Esta
"socialización del riesgo" está sucediendo a escondidas, un efecto
mecánico del sistema de pagos TARGET2 del BCE. Si el malestar político
en Francia o Italia desencadenara una crisis existencial del euro en los
próximos meses, los ciudadanos de ambos países deudores y acreedores de
la zona euro podrán descubrir con horror lo que se ha hecho a ellos.
Como
siempre, los mercados de deuda son el barómetro de estrés. Los
rendimientos de los dos años de la deuda alemana cayeron a un mínimo
histórico de menos de 0.92pc el miércoles, una señal de que algo muy
extraño está sucediendo. "Las alarmas están empezando a sonar de nuevo.
Nuestro flujo de datos está recogiendo una seria fuga de capitales en
activos más seguros alemanes. Se percibe como la acumulación de la
crisis de la zona euro en 2011 ", dijo Simon Derrick de BNY Mellon …
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