Cada vez está más claro que la economía mundial se está
desacelerando. Y hace unos meses el epicentro de esa desaceleración fue
Turquía.
La lira turca se derritió a medida que los temores sobre su enorme
cantidad de deuda corporativa, la mayor parte denominada en dólares,
comenzaron a venderse. Y eso tuvo efectos de contagio en Europa, ya que
los bancos privados de rendimiento buscaron algunos gracias a la
política de tipos de interés negativos del BCE.
Entonces, cuando todos estaban perdiendo la cabeza. La trama pública
entre los presidentes Trump y Erdogan sobre temas geopolíticos se
agudizó. Días después, la moneda de Turquía está bajo una presión
extrema.
En ese momento, llamé a esto un golpe político para intentar eliminar
a Erdogan del poder. Tenía razón en eso. También tenía razón en que
Turquía sería ayudada por todos lados para sobrevivir a este ataque.
Los verdaderos aliados de Turquía, Rusia, China, Irán y Qatar,
salieron en su defensa. Qatar prometió un poco de apoyo de divisas,
China aumentó su comercio. Se firmaron acuerdos de swaps bilaterales,
recortes comerciales, etc.
Todo Esto comenzó a desviar la economía turca del dólar
estadounidense y reorientarse con sus principales socios comerciales,
que también incluye a la Unión Europea.
Entonces, imagine mi sorpresa esta mañana cuando los últimos números
de la deuda de Turquía y cómo han cambiado desde la crisis de la Lira
terminó repentinamente con el regreso del Pastor Andrew Brunson y
l’affair Kashoggi.
Las deudas a largo plazo del sector alcanzaron los $ 213 mil millones
en octubre, una reducción de $ 9,1 mil millones respecto de fines del
año pasado, El Banco Central de Turquia dijo en un comunicado. El banco también dijo que los préstamos a corto plazo del sector – deuda que debe pagarse en los próximos 12 meses. – cayó $ 2.7 mil millones a $ 15.9 mil millones durante el mismo período. http://WWW.HURRIYETDAILYNEWS.COM/TURKISH-PRIVATE-SECTOR-FOREIGN-DEBT-FALLS-139709
Esos son los números importantes. No son buenos, pero son
significativamente mejores. Y exactamente el tipo de cosa que debe
ocurrir si Turquía va a salir del desorden en el que se encuentra
actualmente.
El aumento de las tasas de interés provocó una gran cantidad de
ahorro interno, un 20% más año con año. Turquía está ahora en posición
de emitir deuda a corto plazo en moneda extranjera para movilizar parte de esos ahorros y convertir más deuda corporativa en dólares y euros en deuda en liras.
Es un juego de artillería seguro, pero nace de la necesidad mientras
que Turquía reduce su déficit comercial. Los ahorros se vuelven a
denominar para ayudar a las empresas turcas más vulnerables, mientras
que su deuda se paga o se reestructura.
Los bancos están algo recapitalizados gracias a los fuertes ahorros.
Estas empresas están viendo exportaciones más fuertes gracias a la
lira más barata, mientras que los costos de la energía doméstica se han
atenuado en los últimos meses con precios del petróleo marcadamente más
bajos. La balanza comercial de Turquía
Recuerde, Turquía es un gran importador de energía y ¿a quién le compra la mayor parte de su energía? Rusia e Irán.
Ver esta jugada es tan similar a lo que vi en Rusia en 2015. El mundo
se acumuló y pensó que Rusia nunca respondería a la presión. A las
empresas rusas se les prohibió, debido a las sanciones, el traspaso de
su deuda, tenían que pagarlas.
Pero lo hicieron y ahora también están registrando excedentes
comerciales récord, que caerán ahora con los precios más bajos del
petróleo, pero los precios domésticos de la energía son bajos, lo que
mantiene las ganancias y la reorganización de la economía rusa a ritmo.
Turquía aún no está fuera de peligro. Habrá muros de financiamiento
periódicos que se producirán donde los grandes tramos de la deuda
corporativa deberán pagarse o renovarse ejerciendo una presión al alza
sobre la lira. Y cualquier movimiento fuerte en dólares también tendrá
un gran peso, como lo que está sucediendo ahora.
Pero, lo peor ya pasó porque la política ha cambiado fundamentalmente
a nivel nacional. Erdogan entiende que su futuro económico se encuentra
en Asia, no en Europa y los EE. UU.
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