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Banxico advierte volatilidad del peso por las elecciones
Esteban Rojas
A pesar de la desaceleración en la inflación registrada al inicio de este año, la volatilidad del peso mexicano asociada al proceso electoral representa un riesgo para la formación de precios al consumidor, advirtió ayer el Banco de México en las minutas de su última reunión de política monetaria.
En el documento de la autoridad monetaria se hicieron al menos seis menciones del posible deterioro en el balance de riesgos para la inflación por las elecciones presidenciales de julio, el cual se une a otros factores de riesgo, tanto internos como externos.
Entre dichos riesgos figuran resultados desfavorables en la renegociación del Tratado de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN), una política monetaria más restrictiva en Estados Unidos,
nuevos episodios desfavorables de choques a los bienes agropecuarios y
presiones al alza en los precios de algunos energéticos.
“La
mayoría (de los miembros de la Junta de Gobierno) mencionó la
posibilidad de que se registre una depreciación de la moneda nacional en
respuesta, entre otros factores, a una evolución desfavorable del
proceso de negociación del TLCAN, a una reacción adversa de los mercados
a las acciones de política monetaria en los Estados Unidos, a
condiciones más restrictivas en los mercados financieros
internacionales, a la volatilidad asociada al proceso electoral de 2018 o
a un estrechamiento adicional de las condiciones de holgura en la
economía”, se lee en las minutas del banco central.
META SE RETRASARÍA
Por
los riesgos planteados, un miembro aseguró que la convergencia de la
inflación al objetivo del banco central, de tres por ciento, podría
retrasarse.
“(En)
escenarios donde se materialicen algunos riesgos de depreciación y
volatilidad asociados al proceso electoral, la convergencia a la meta
podría retrasarse hasta el segundo semestre de 2019”, señaló.
Especialistas coincidieron en que el peso mexicano reflejará mayor volatilidad de cara a las elecciones y que mantener un elevado diferencial de tasa frente a Estados Unidos será una prioridad.
“La
prima de riesgo aumentará de cara a la elección presidencial en un
entorno global más complicado y volátil para los mercados ante el
aumento de las tasas de interés”, señalaron analistas de Banorte-Ixe.
TONO RESTRICTIVO
En
su evaluación general de las minutas, analistas coincidieron en que el
Banco de México utilizó un tono más restrictivo respecto a la junta
anterior.
“Parte
de la razón detrás de la subida de 25 puntos básicos en febrero fue
preservar la posición monetaria relativa de México-Estados Unidos, dada
la percepción de que el FOMC aumentaría en marzo. Sin embargo, es
posible que se requieran alzas adicionales de tasas en los próximos
meses, pero ahora serán más una función de la dinámica de la inflación
interna”, explicó Alberto Ramos, economista para México de Goldman
Sachs.
En las
minutas, los integrantes de la Junta de Gobierno indicaron que en los
próximos meses será necesario mantener una política monetaria que
permita asimilar posibles turbulencias provenientes tanto del ámbito externo como interno.
“Es
importante señalar que en virtud de los riesgos presentes persiste la
posibilidad de que se requieran nuevos aumentos de la tasa de referencia
en México en meses subsecuentes”, señaló el banco central.
Gabriella
Siller, responsable del área de análisis de Banco Base, mencionó que
las minutas mostraron un tono restrictivo y dan una probabilidad de un
60 por ciento a que el Banco de México eleve su tasa de referencia en 25
puntos en su próxima reunión del abril.
Según
las minutas, la decisión de aumentar la tasa de referencia en 25
puntos base hasta 7.50 por ciento se tomó por unanimidad y estuvo
enfocada en evitar que posibles choques provenientes del exterior y del
ámbito interno generen efectos de segundo orden.
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